Resultados mistos mostram setor de seguros com pouca força no final de 2025

A Superintendência de Seguros Privados (Susep) divulgou dados de novembro sobre as seguradoras privadas e o cenário geral não é de empolgação. Apesar da melhora com sinistralidade, os prêmios emitidos ficaram mistos para a maior parte das companhias analisadas.

Entre os meses de janeiro e novembro de 2025, o setor movimentou R$ 376,17 bilhões. O valor é 4,67% menor, em termos nominais, do que o registrado no mesmo período de 2024, quando foram apurados R$ 394,59 bilhões. O Bradesco BBI analisou o resultado de três das companhias acompanhadas.

Para o BB Seguridade (BBSE3), os analistas avaliaram a situação como desafiadora, em especial para o segmento rural. No último ano, a categoria teve um recuo de 28% (no mês, a queda foi de 22%). Os segmentos de prestamista também caiu 9,6% no período e de vida, 9,4%. Entre um mês e outro, a queda foi ainda maior, de 16% e de 14%, respectivamente.

A companhia mostrou números melhores em relação ao índice de sinistralidade entre os meses analisados. Em novembro, o número alcançou 19%, contra os 21% de outubro. O índice marca o quanto a companhia gasta com a compensação de sinistros – ou seja, quanto menor, melhor. De acordo com o relatório, o resultado financeiro da Brasilprev apresentou melhora significativa, atingindo R$ 170 milhões (contra os -R$ 17 milhões em outubro).

A Caixa Seguridade (CXSE3) também teve uma boa melhora em relação a sinistralidade. Os analistas destacaram os segmentos de run-off, referente à apólices canceladas ou expiradas, com queda de 6 pontos percentuais ao mês. A XS1, da Holding XS1 S.A. (Caixa Vida e Previdência) teve queda de 5 pontos percentuais (p.p.) e a XS3, da XS3 Corretora de Seguros, apresentou uma piora, ganhando 2 p.p.

Já em relação aos prêmios emitidos, a companhia teve resultados mistos, com boas melhoras, mas contrações ainda mais fortes. O segmento de seguro patrimonial teve melhora de 21% no ano, seguido pelo habitacional, que avançou 12,1% ao ano. O resultado negativo se deu no segmento prestamista, com queda de 47%.

Pouca melhora

Os resultados da Porto Seguro (PSSA3) são um pouco melhores que seus pares, mas não surpreendem ainda. De acordo com o relatório, a companhia ganhou participação de mercado, em especial, com o crescimento dos prêmios emitidos em automóveis. O segmento registrou -7,4%, um desempenho superior ao da indústria, com -10,4%.

Na última quinta-feira (15), o UBS BB atualizou a recomendação para o papel, com um rebaixamento de compra para neutra. De acordo com os analistas, mesmo com os resultados dentro do esperado, as margens de crescimento da companhia parecem sufocados.

O resultado financeiro no mês foi 14% maior em novembro, com uma melhora de 300 pontos-base ao mês na sinistralidade. A sinistralidade da companhia foi de 58%, um pouco acima da média do setor, de 57,3%.