Opções de Ibovespa ganham tração com contratos menores e mais vencimentos

A reformulação das opções de índice na B3 representa um dos movimentos mais relevantes do mercado de derivativos de equities nos últimos anos. A mudança reduziu o tamanho do contrato em 100 vezes, ampliou vencimentos e buscou resolver a principal barreira de entrada: o prêmio financeiro elevado, que restringia o acesso de investidores.

Nesse contexto, Renato Munhoz, gerente de derivativos de equities da B3, concedeu entrevista ao InfoMoney e detalhou como a reformulação estruturou um novo ciclo para os produtos.

Segundo ele, a combinação entre a redução de spreads proporcionada pelos formadores de mercado — que diminui custos operacionais —, a infraestrutura reforçada e a preparação educacional será determinante para a expansão do mercado ao longo de 2026.

Base mais ampla de investidores

A redução do tamanho do contrato teve como principal objetivo eliminar barreiras e permitir que mais perfis ingressassem no mercado. A partir dessa reformulação, o prêmio médio deixou de representar um impeditivo operacional e passou a viabilizar a entrada de pessoas físicas, ainda que de forma gradual.  “Fizemos aqui evoluções no produto. Muito olhando como o que a gente poderia eliminar as barreiras de entrada para todos os tipos de investidor”, afirma.

Além disso, a mudança exigiu uma reinterpretação dos valores exibidos na tela, já que a nova métrica transformou cada ponto em centavos. Essa alteração facilita a entrada gradual de novos investidores e melhora a precisão ao avaliar custo e risco das operações. “Quando o investidor vê 150 pontos, não são R$150,00, agora é R$1,50 para cada contrato”, explica.

Apesar da volatilidade reduzida em 2025, a B3 observou aumento da participação de investidores, o que reforça a percepção de ganho estrutural. Ao mesmo tempo, a redução de spreads com a atuação de formadores de mercado, ativa em seis vencimentos consecutivos, ampliou a liquidez diária e fortaleceu a profundidade das ordens em tela. “A gente tinha ali um spread na mediana de 250 pontos, ele reduziu para 160, isso na mediana”, observa.

Semanais e diárias em expansão

Com as opções semanais lançadas no início de 2025 e as diárias no fim do mesmo ano, o investidor passou a operar com maior flexibilidade e mais precisão temporal. Essa diversidade de vencimentos permite adequar operações a eventos específicos, como divulgações de resultados, notícias externas ou movimentos conjunturais.

Embora ainda dominado por institucionais, o produto começa a atrair pessoas físicas, especialmente com a perspectiva de maior volatilidade em 2026. “Essa maior frequência de vencimentos naturalmente traz a flexibilidade que o investidor em geral gosta”, destaca.

Os dados de negociação mostram esse movimento e reforçam a aceleração do produto após as mudanças estruturais. Em janeiro deste ano, o volume médio diário (ADTV) das opções de índice atingiu R$242 milhões, bem acima da média diária de R$94,7 milhões registrada em 2025. Esse salto confirma a tendência de maior tração observada no fim do ano passado. “Em janeiro foram R$242 milhões. São patamares bem maiores do que os observados ao longo de 2025 inteiro”, conclui.

A estrutura favorece estratégias típicas de investidores que buscam menor exposição temporal e controle mais rigoroso do risco. Por isso, operações de curto prazo — não necessariamente day trade — ganharam tração e devem seguir evoluindo conforme a volatilidade aumente. “Pessoas físicas tendem a fazer normalmente operações um pouco mais curtas. Vide isso nas opções semanais que foram bem adotadas”, acrescenta.

Perspectivas para 2026

A combinação entre eleições, expectativa de queda de juros e possíveis eventos inesperados criam um ambiente naturalmente favorável ao aumento da volatilidade. Isso tende a elevar o volume negociado e fortalecer ainda mais o uso das opções de índice.

Nesse sentido, o cenário se mostra duplamente positivo: pela conjuntura e pela base estrutural já preparada. “A gente está bem otimista quanto a não só em 2026, mas quanto daqui para frente”, afirma.

Além disso, o movimento acompanha tendência internacional, já que opções de índice vêm ganhando protagonismo em mercados maduros. Assim, a B3 enxerga o desenvolvimento local como alinhado ao avanço global e impulsionado por uma migração natural de investidores que devem buscar diversificação após anos de juros elevados. “As opções de índices têm se destacado muito em relação às outras opções nos mercados globais”, observa.

Por fim, os próximos passos passam por aprofundar a educação e melhorar a experiência do investidor, em parceria com corretoras e plataformas. A meta é traduzir um instrumento complexo em uma linguagem mais acessível, sem perder sofisticação técnica. “Não adianta fazer as alterações, como a gente fez, ter o cenário, o ambiente adequado, se também essa informação não chega até o investidor final”, conclui.

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