fluxo de caixa no 4T e nova medida antidumping impulsionam ações

A Usiminas (USIM5) viu suas ações subirem após anunciar nesta sexta-feira (13) um lucro líquido de R$ 129 milhões no quarto trimestre, revertendo prejuízo de R$ 117 milhões registrado um ano antes, conforme publicação ao mercado. Com isso, USIM5 avançou 4,81%, a R$ 6,32, entre os destaques da Bolsa no pregão.

A receita líquida da Usiminas caiu 5%, para R$ 6,18 bilhões, ante R$ 6,48 bilhões no período correspondente de 2024.

Em outro documento, a Usiminas informou que prevê investimentos totais para 2026 na faixa de R$ 1,4 bilhão a R$1,6 bilhão.

O JPMorgan apontou números operacionais um pouco mais fracos do que o esperado, mas com fluxo de caixa livre muito alto e notícias sobre medidas antidumping.

Na véspera, o Comitê Executivo de Gestão (Gecex) da Câmara de Comércio Exterior (Camex) aprovoua proposta de aplicação de direito antidumping definitivo às importações brasileiras de laminados planos a frio e laminados planos revestidos originárias da China. O prazo válido é de até cinco anos. Há meses as siderúrgicas brasileiras esperavam essa medida que, segundo o JPMorgan, devem beneficiar principalmente Usiminas e CSN (CSNA3).

Voltando ao balanço, o Ebitda da Usiminas superou o consenso, mas a qualidade foi baixa, já que seus principais negócios, as divisões de Aço e Mineração, apresentaram números abaixo do esperado, avalia o JPMorgan. No setor de Aço, os volumes maiores foram mais do que compensados ​​por preços mais fracos do que o previsto. Já na Mineração, não se observou a redução esperada nos custos por tonelada no período. “Dito isso, o principal ponto positivo do trimestre foi o fato de a empresa ter apresentado fluxo de caixa livre positivo de R$ 817 milhões, o que equivale a um rendimento anualizado impressionante de 43%. Mais uma vez, a liberação de capital de giro foi um fator crucial para isso”, aponta o banco.

O Morgan Stanley apontou que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado foi de R$ 417 milhões, ficando 6% acima da sua estimativa. O resultado acima do esperado foi impulsionado principalmente por maiores receitas, apesar do aumento nas despesas com vendas, gerais e administrativas.

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O lucro por ação normalizado de R$ 0,04 ficou acima do consenso da Visible Alpha de R$ 0,03 e acima da estimativa do Morgan de R$ 0,01; em relação ao seu modelo, o resultado acima do esperado se deveu a resultados operacionais mais fortes e menores perdas financeiras líquidas e cambiais.

O resultado acima do esperado foi impulsionado por resultados operacionais mais fortes e uma liberação de capital de giro maior do que a prevista.

No geral, o Bradesco BBI apontou que, embora o desempenho continue fraco em todos os setores, os investidores poderiam receber bem o Ebitda acima do esperado e a geração positiva de fluxo de caixa livre no trimestre, juntamente com as projeções para os resultados do 1T26 e para o capex de 2026, que estão em grande parte em linha com as expectativas. “No geral, mantemos nossa recomendação neutra para as ações da Usiminas”, apontou.