Como a centenária Caterpillar, de tratores, virou a queridinha do mercado de IA

Durante a Corrida do Ouro, dizia a lenda que a melhor forma de enriquecer não era garimpando ouro, mas vendendo “picaretas e pás” para os mineradores. E não há exemplo melhor dessa estratégia em ação hoje do que a Caterpillar. Lá, o fabricante de enormes equipamentos de mineração e terraplenagem, além dos icônicos veículos amarelos de canteiros de obras, está capitalizando o boom da inteligência artificial, alcançando recordes históricos nas ações e sólido crescimento de receita.

As ações da empresa subiram a níveis recordes nas últimas semanas, elevando sua capitalização de mercado de US$ 270 bilhões no final de 2025 para aproximadamente US$ 364 bilhões em 13 de fevereiro de 2026. O papel, que mais que dobrou nos últimos 12 meses, atingindo a máxima histórica de US$ 775, superou amplamente gigantes da tecnologia como Apple (alta de 8%) e Microsoft (alta de cerca de 1%) no mesmo período. E os investidores apostam que a crescente exposição da Caterpillar a data centers, infraestrutura energética e demanda relacionada à IA ainda não atingiu o pico. De fato, nos últimos 12 meses, a Caterpillar foi a maior valorização do Dow Jones.

Embora a Caterpillar seja conhecida por seus veículos amarelos de construção, ela ampliou muito seu mix de negócios para incluir sistemas de energia e potência, além de equipamentos para recursos naturais e mineração. O CEO Joseph Creed entrou na empresa em 1997 e ocupou vários cargos, incluindo CFO do segmento de energia e transporte e CFO interino. Creed foi nomeado COO da Caterpillar em 2023 e tornou-se CEO em maio de 2025.

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A estratégia da empresa é “centrada em três pilares para crescimento lucrativo: excelência comercial, liderança em tecnologia avançada e transformação da forma como trabalhamos — tudo baseado em uma fundação de excelência operacional contínua,” disse Creed em teleconferência de resultados em 29 de janeiro.

A Caterpillar (64ª na Fortune 500) reportou resultados do quarto trimestre e do ano inteiro que superaram as expectativas de Wall Street. As vendas e receitas anuais atingiram recorde de US$ 67,6 bilhões, o maior da história da empresa, impulsionadas pela forte demanda em seus negócios de construção, recursos e energia. O lucro ajustado por ação (EPS) no ano foi de US$ 19,06, enquanto o EPS ajustado do quarto trimestre foi de aproximadamente US$ 5,16, acima das previsões dos analistas, que estavam na faixa dos US$ 4.

A empresa também reportou um recorde de pedidos em carteira de US$ 51 bilhões, um aumento de cerca de 70% ano a ano, destacando a forte visibilidade da demanda para 2026. As vendas totais do ano cresceram 4% em relação ao ano anterior, e a Caterpillar gerou fluxo de caixa livre robusto, fortalecendo ainda mais seu balanço.

“As ações da Caterpillar subiram dramaticamente no último ano enquanto investidores consideram a exposição da empresa à crescente demanda por inteligência artificial,” escreveu George Maglares, analista de ações da Morningstar, em nota recente.

Em vez de desenvolver tecnologia de IA, a Caterpillar fornece equipamentos críticos para alimentar e suportar a infraestrutura movida por IA. A empresa fornece turbinas para energia primária em data centers, geradores para energia de backup e sistemas integrados de microrredes que combinam fontes tradicionais de energia com renováveis e armazenamento em baterias, reportou Jordan Blum, da Fortune.

Maglares observou que os segmentos de indústrias de construção e recursos da Caterpillar mostram sinais de recuperação cíclica. A empresa encerrou o ano com crescimento de dois dígitos em todos os principais segmentos, sugerindo um forte impulso para 2026. A gestão prevê crescimento de receita na faixa média de um dígito, entre 5% e 7%, para o ano corrente, previsão que a Morningstar considera potencialmente conservadora diante das tendências atuais de demanda.

Os gastos com infraestrutura na América do Norte continuam sendo um motor chave, especialmente com a expansão de projetos do setor público e investimentos privados em energia e infraestrutura digital, disse ele. Refletindo essas tendências, a Morningstar elevou recentemente sua estimativa de valor justo para as ações da Caterpillar para a faixa baixa dos US$ 600, citando orientação aprimorada e demanda mais forte nos mercados finais.

O mix de receitas em evolução da empresa também destaca sua mudança para soluções de energia e potência. Em 2024, o segmento de energia e transporte da Caterpillar gerou cerca de US$ 28,8 bilhões em receita anual, superando pela primeira vez os US$ 25,5 bilhões reportados pelo seu tradicional negócio de indústrias de construção, observou a Fortune. A mudança ressalta a crescente importância da geração de energia e sistemas energéticos no portfólio da Caterpillar.

A Caterpillar, que celebrou seu centenário no ano passado, continua sendo fundamentalmente um negócio cíclico que sobe e desce com a economia global. Mas, por enquanto, pode ser o beneficiário mais surpreendente de um boom que não parece ter fim próximo.

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